电力设备行业周报：固态电池财产化全面提速特

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　　行业层面：人形机械人：特斯拉或打算调形现有模子和硬件方案，削减现行方案订单；宇树科技完成股改，估值超100亿；广西首台工业人形机械人Walker S1正式下线。储能：美国财员会对BBB提案修订：大储退坡延期、实体放松；金风零碳能源取中电电气1。5GW储能项目计谋合做；天津市成长委：关于公开收罗《关于优化我市峰谷分时电价机制相关事项的通知》（收罗看法稿）的通知发布；国度能源局湖南监管办公室：发布了关于公开收罗湖南电力市场系列法则看法的通知。电动车：小米汽车发布固态电池专利；小米YU7六月底发布；特斯拉得州工场7月首周再停产；三星固态电池将采用特斯拉推崇的干法电极手艺；日产确认2028年推出首款固态电池车型；国轩高科联袂亿航智能发力低空经济动力；瑞固新材百吨级硫化物固体电解质产线投产；市场价钱及周环比：镍：上海金属网12。06万/吨，-1。0%；碳酸锂：SMM工业级5。88万/吨，-0。4%；前驱体：SMM四氧化三钴19。04万/吨，-1。4%；正极：SMM磷酸铁锂-动力3。04万/吨，-0。4%；负极：百川石油焦0。25万/吨，0。8%；DMC碳酸二甲酯：EC碳酸乙烯脂0。42万/吨，-1。2%；六氟磷酸锂：SMM5。20万/吨，-1。0%；电池：SMM方形-铁锂523-0。3%；圆柱18650-2500mAh4。3元/支，-0。5%；新能源：财务部：发布《关于下达2025年可再生能源电价0。321元/wh，附加补帮处所资金预算的通知》；美国储能巨头Powin申请破产，多家中国企业成“债从”；无锡尚德被申请破产沉整；光伏三季度“减产令”升级，开工率环降10%、低价发卖将审计查询拜访；正在良图谋调整，多家企业颁布发表暂缓或从头评估正在美电池财产链项目；本周硅料36。00元/kg，环比持平；N型210R硅片1。05元/片，环比-4。55%；N型210硅片1。27元/片，环比-2。31%；双面Topcon182电池片0。29元/W，环比-4。00%；双面Topcon182组件0。68元/W，环比持平；玻璃3。2mm/2。0mm风电：中天科技中标深圳能源六500kV海缆项目，金额9亿元。本周投标19。00/11。40元/平，环比-2。56%/-5。79%。1。64GW：陆上1。54GW/海上0。1GW；本周开/中标暂无。本月投标2。0575%。25年投标48。04GW，同比+4。5%：陆上GW，同比-60。74%：陆上1。9542。29GW/海上5。75GW，同比+1。46%/同比+34。35%。本月GW/海上0。1GW，同比-59。55%/-开标均价：陆风1499元/KW，陆风（含塔筒）2092元/KW，海优势机（含塔筒）2957元/KW。电网：国电南瑞间接控股股东已变动为国网电科院；2025年1-5月电网累计投资1703亿元，同比增加21。6%。

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　　投资策略：机械人：Musk回归后整理团队，鞭策方案调整，短期订单变化不改中持久放量大趋向；草创公司稠密发布产物更新，科技公司和车企全面入局，25-26年国表里量产元年共振，短期调整不改财产大趋向，我们继续全面看形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形焦点供应链、看好总成、工致手、零件、以及丝杠、谐波、传感器、运控等焦点环节。电动车：5月电动车销量130。7万辆，同环比+37%/7%，环比提速，车企价钱和持续，全年销量估计30%增加；欧洲9国合计销量22。9万辆，同环比36%/7%，增速超预期，全年销量预期上修至25%；近期美国储能已恢复发货，行业6月排产小幅向上，板块仍处于估值底部，首推宁德、比亚迪、科达利、亿纬、裕能、富临、璞泰来、尚太、天奈、等锂电龙头公司，同时固态中试线稠密落地，看好硫化物及焦点设备优良标的。储能：欧洲、中东等新兴市场大储需求大迸发，美国对等关税下降恢复发货，全年美国拆机上修至增加20-30%，国内储能因政策调整将催生高质量增加体例本年估计仍然连结20-30%增加超预期；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求起头迸发，亚非拉等新兴市场光储平价需求持续；我们估计全球储能拆机25-28年的CAGR为30-40%，看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头。工控：工控25年需求总体继续弱苏醒，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时结构机械人第二增加曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风10GW+，翻倍增加，Q2是拐点，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，陆风100GW+，同增25%，铸件等零部件跌价，风机毛利率逐渐修复，保举海缆、海桩、零件、铸件、叶片等。光伏：国内531抢拆尾声财产链价钱新低附近企稳，从链条压力较着，或为供给侧的合当令机，硅料无望再次成为次要抓手；需求全球来看25年估计能受益于供给侧的硅料、玻璃、电池和组件等。电网：25年电网投资确定增加，海外AI数据核心旺10%以上增加，国内仍然增加，欧洲分布式和新兴市场需求好，看好受益的逆变器环节、然后看可？。

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　　公司层面：科达利：拟以不跨越5，000万欧元投资扶植匈牙利动力电池细密布局件三期项目；固德威：实施股份回购。将用于股权激励或员工持股打算，或削减注册本钱，回购价钱不跨越53元/股，总额不低于1至国网电科院，国网电科院间接持有公司亿元且不跨越1。5亿元；国电南瑞：国网电科院将其全资子公司南瑞集团持有的公司全数股份无偿划转45。7亿股，占公司总股本的56。9%；三花智控：拟以22。53港元/股正在境外刊行股份（H行数量上限的变化，拟向特定对象刊行股票募集资金总额不跨越35亿元，用于义乌六期股）并正在结合买卖所挂牌上市；爱旭股份：更新定向增发方案，次要涉及发15GW高效晶硅太阳能电池项目、弥补流动资金；东方盛虹：盛虹姑苏拟增持，不跨越10亿元；大金沉工：向全体股东每10股派发觉金股利人平易近币0。80元，共计派发觉金股利约5102万元。

　　诺德股份、科恒股份、赢合科技、湘潭电化、经纬辉开；跌幅前五为纳川股份、百利电气、旭光电子、晓程科技、合纵科技。

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　　投资：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利和增加确定估值低）、三花智控（热办理全球龙头、特斯拉机械人总成空间大）、比亚迪（电动车销量持续向好且布局升级、全平易近智驾超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储劣势显著、估值极低）、汇川手艺（通用从动化弱苏醒龙头Alpha较着、结合动力持续超预期）、科达利（布局件全球龙头稳健增加、鼎力结构机械人劣势显著打制第二增加曲线）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之、消费类电池稳健）、大金沉工（海风出口结构厚积薄发、量利双升超预期）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔阂涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、海博思创（国内大储龙头劣势较着、积极开辟海外储能）、宏发股份（继电器恢复稳增加、高压曲流持续稳增加）、雷赛智能（伺服节制器龙头企业、机械人关节批量劣势较着）、浙江荣泰（云母龙头增加确定、微型丝杠大客户订单上量）、北特科技（汽零稳步增加、丝杠具备领先劣势）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价钱见底盈利好转）、尚太科技（负极龙头份额提拔超预期、成本劣势大盈利能力强）、富临精工（高压实铁锂领先、机械人结构深挚）、华友钴业（锂电资本材料一体化结构、镍钴盈利能力超预期）、德业股份（新兴市场开辟前锋、户储迸发工商储蓄势）、斯菱股份（车后轴承市场不变增加、打制谐波第二增加曲线）、麦格米特（多产物稳健增加、AI电源将来潜力大）、科华数据（全面受益国内AI本钱开支新周期、数据和数能双星驱动）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器送来拐点、新兴市场发卖提拔供给支持）、祥鑫科技（汽零和布局件稳健、积极结构人形）、禾迈股份（微逆去库尾声沉回高增加、储能产物起头导入）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收成期）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电逐渐上量）、东方电缆（海缆壁垒高款式好，海风项目起头启动）、伟创电气（变频伺服持续增加、鼎力结构人形机械人）、固德威（组串逆变器持续增加，储能电池和集成逐渐恢复）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC手艺值等候）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon较着领先）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先结构）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧、电池和组件无望改善）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增加稳健）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增加可期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机械人空心杯电机潜力大）、材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产期近）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张结构固态和人形）、当升科技（三元正极龙头、结构固态电池手艺）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、日月股份（大铸件紧缺提价可期，盈利弹性大）、上能电气（逆变器地面地位安定、大储PCS放量期近）、新宙。

　　盛需求持续，国内AI数据核心新一轮基建，继续保举AI电气、出海、特高压、柔曲等标的目的龙头公司。

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　　邦（电解液&氟化工齐头并进）、星源材质（干法和湿法隔阂龙头、LG等海外客户进展成功）、盛弘股份！

　　（受益海外和国内AI本钱开支、海外储能新客户拓展）、平高电气（特高压交曲流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔曲弹性可期）、金风科技（风机毛利率恢复、风电运营稳健）、金盘科技（干变全球龙头、海外全面结构）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属结构可不雅）、明阳智能（海优势机龙头、风机毛利率修复弹性大）、福莱特（光伏玻璃龙头成本劣势显著、价钱底部无望企稳反弹）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、中国西电（一次设备分析龙头、受益特高压和办理改善）、三一沉能（成本劣势较着、双海计谋见成效）、艾罗能源、禾望电气、恩捷股份、天顺风能、德方纳米、昱能科技、永兴材料、中矿资本、赣锋锂业、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金沉工、安科瑞、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一沉能、金风科技。关心：厦钨新能、英联股份、峰岹科技、震裕科技、凌云股份、宏工科技、科士达、英维克、明阳电气、多氟多、天际股份、东方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、信捷电气、振华新材、大万能源、通合科技、帕瓦股份、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中环、弘元绿能、东方日升等。

　　电气设备6630下跌0。79%，表示弱于大盘。本周（6月16日-6月20日）锂电池涨2。3%，风电涨1。62%，发电设备涨0。71%，核电跌3。92%，新能源汽车跌1。48%，光伏跌0。77%。涨幅前五为？。

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